我很高兴来到纽约，感谢托马斯·菲利普的邀请。我今天的干预将集中于我们可以从通货膨胀的飙升和下降中为货币政策吸取的第一个教训。欧元区，2022年10月通胀率达到10.6%，并已连续两年维持在4%以上。但下降速度同样快，到 2024 年 9 月，这一数字已降至 1.7%，已非常接近我们 2% 的目标。
自从本·伯南克 (Ben Bernanke) 2004 年发表演讲（伯南克 (B.)，“大缓和”，2004 年 2 月 20 日在欧洲经济区会议上的讲话）以来，人们一直在争论这些有利的结果是运气还是良好的货币政策的结果。这次我们有点幸运。
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近期的通货紧缩：是好运气还是好政策？
如图 1 所示，能源和食 伯利兹 WhatsApp 号码 品价格导致通胀上升或下降。但通胀回升至2%并且快速收敛，也是我们货币政策的结果。图 2 中显示的法国央行估计表明，如果没有货币政策紧缩，2024 年的 HICP 通胀率将高出 2.5% 至 3%，与欧洲央行的估计一致（ Lane (P.)，“ 货币政策紧缩周期的分析 ”，会议，斯坦福，2024 年 5 月 2 日）。由于这些估计没有考虑对长期通胀预期锚定的影响，因此它们更加谨慎。
在总结我们在本期中所学到的知识时，我将重点关注三个方面：货币政策与通货紧缩、货币政策与增长、以及货币政策及其工具。
货币政策和通货紧缩：没有魔法，而是过去和现在信誉之间、沟通和行动之间的良性循环。
通货紧缩的成本相对较低并不不言而喻。不久前，许多观察家声称通货膨胀将持续存在（包括“最后一英里”）和/或只有以经济衰退为代价才能消除通货膨胀。为什么他们到现在为止都是错的？